Pourquoi l’or est-il considéré comme une valeur sûre ?
L’or a été utilisé comme monnaie et réserve de valeur depuis des millénaires, ce qui en fait un actif de confiance pour les investisseurs du monde entier. Sa réputation de « valeur refuge » provient de plusieurs facteurs :
- Rareté et demande constante
L’or est un métal rare dont l’extraction est limitée. Cette rareté assure une demande continue, que ce soit pour l’industrie, la joaillerie ou l’investissement. Contrairement à l’argent ou d’autres métaux précieux, l’or ne s’oxyde pas et conserve son éclat et sa qualité avec le temps, ce qui renforce sa position comme réserve de valeur durable. - Sécurité en temps de crise
L’or est particulièrement prisé en période de crise économique, de conflits politiques ou d’hyperinflation. Contrairement aux devises, dont la valeur peut être rapidement érodée par l’inflation ou la dévaluation, l’or conserve généralement son pouvoir d’achat. Cela explique pourquoi les investisseurs se tournent vers l’or en période d’incertitude économique, ce qui fait grimper son prix. - Refuge contre l’inflation
L’un des rôles majeurs de l’or est de servir de protection contre l’inflation. Lorsque le coût de la vie augmente et que le pouvoir d’achat des devises diminue, la valeur de l’or a tendance à augmenter. Au fil du temps, il a prouvé qu’il pouvait préserver la richesse dans des environnements inflationnistes. - Absence de risque de contrepartie
Contrairement aux investissements en actions ou obligations, qui dépendent de la solvabilité de l’émetteur ou de l’entreprise sous-jacente, l’or ne comporte pas de risque de contrepartie. Il ne repose pas sur un tiers pour garantir sa valeur, ce qui en fait un actif solide indépendamment des faillites ou des défauts de paiement.
Performances historiques de l’or
L’or a montré une tendance à long terme de protection contre les fluctuations économiques et monétaires. Voici quelques exemples de la manière dont il s’est comporté dans différentes périodes de l’histoire récente :
- Crise financière de 2008 : Lorsque les marchés boursiers se sont effondrés, l’or a augmenté de manière significative, passant d’environ 870 $ l’once au début de 2008 à plus de 1 100 $ l’once en 2010, démontrant son rôle de valeur refuge.
- Inflation des années 1970 : Pendant cette décennie marquée par une forte inflation aux États-Unis, l’or a connu une hausse spectaculaire, atteignant près de 800 $ l’once en 1980, contre environ 35 $ au début des années 1970.
- Crise de la dette en Europe (2010-2012) : Au cours de cette période, l’or a atteint un sommet historique de près de 1 900 $ l’once en 2011, car les investisseurs craignaient pour la stabilité de l’euro.
Inconvénients et risques de l’or
Malgré ses atouts en tant que valeur refuge, l’or n’est pas sans risques ni inconvénients :
- Absence de rendement
Contrairement aux actions qui peuvent offrir des dividendes ou aux obligations qui versent des intérêts, l’or ne génère aucun revenu passif. Sa rentabilité repose uniquement sur la plus-value lors de la revente, ce qui peut en faire un investissement moins attractif en période de stabilité économique ou de croissance. - Fluctuations à court terme
Bien que l’or soit un refuge à long terme, son prix peut être volatile à court terme, influencé par des facteurs tels que les décisions des banques centrales, les taux d’intérêt, et la demande des marchés émergents. Par exemple, après avoir atteint un sommet en 2011, le prix de l’or a chuté de près de 30 % en 2013. - Frais de stockage et d’assurance
Détenir de l’or physique implique des coûts supplémentaires, comme le stockage sécurisé et l’assurance contre le vol ou la perte. Ces coûts peuvent réduire la rentabilité globale, en particulier pour les petites quantités d’or détenues sur de longues périodes. - Réglementation et fiscalité
Les investisseurs doivent également prendre en compte la fiscalité applicable à l’or, qui peut varier d’un pays à l’autre. En France, par exemple, la vente d’or est soumise à la taxe sur les métaux précieux ou à l’impôt sur les plus-values. Ces taxes peuvent impacter la rentabilité de l’investissement.
Or physique vs or papier
Lorsque l’on investit dans l’or, il est important de distinguer entre l’or physique et l’or papier.
- Or physique : Il s’agit de lingots, de pièces ou de bijoux que vous pouvez stocker et posséder directement. Bien que tangible, cet or nécessite des frais de stockage et de sécurité, mais il procure la sécurité d’une possession directe, sans risque de contrepartie.
- Or papier : Cela inclut des produits financiers comme les ETF or, les certificats d’or ou les contrats à terme. Ces produits offrent une plus grande liquidité et sont plus faciles à négocier, mais ne donnent pas accès à l’or physique en cas de crise grave.
Comparaison avec d’autres actifs
| Actif | Rendement potentiel | Risque de perte | Réserve de valeur | Liquidité | Rendement passif |
|---|---|---|---|---|---|
| Or | Moyen à long terme | Faible | Oui | Modérée | Aucun |
| Actions | Élevé (à long terme) | Modéré à élevé | Non | Élevée | Dividendes |
| Obligations | Faible à modéré | Faible | Non | Élevée | Intérêts |
| Immobilier | Modéré | Faible à modéré | Oui | Faible | Loyers |
| Cryptomonnaies | Très élevé | Très élevé | Non | Très élevée | Aucun |
Conclusion
L’or est incontestablement une valeur refuge éprouvée et un outil efficace de protection contre l’inflation, l’instabilité des marchés financiers et les crises économiques. Cependant, il n’est pas sans inconvénients, notamment en raison de sa volatilité à court terme et de l’absence de rendement passif. Pour les investisseurs cherchant à diversifier leur portefeuille et à sécuriser leur capital en période d’incertitude, l’or reste une option fiable, surtout lorsqu’il est intégré à une stratégie d’investissement à long terme.
