Comme tout investissement, l’achat d’or présente des risques qui doivent être soigneusement pris en compte. Bien que l’or soit perçu comme une valeur refuge, il n’est pas exempt de défis et d’inconvénients. Voici les principaux risques liés à l’investissement dans l’or :
1. Volatilité des prix
L’un des risques majeurs de l’investissement dans l’or est la volatilité des prix. Bien que l’or soit traditionnellement un actif stable, il peut connaître des fluctuations importantes à court terme en raison de divers facteurs :
- Changements économiques mondiaux : Les crises économiques ou les événements géopolitiques peuvent provoquer des hausses ou des baisses rapides du prix de l’or.
- Demande des investisseurs : La perception de l’or comme valeur refuge peut entraîner des mouvements massifs d’achats ou de ventes, ce qui peut provoquer des variations de prix soudaines.
- Taux d’intérêt : Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les investisseurs peuvent privilégier les placements à revenu fixe (obligations) au détriment de l’or, faisant baisser sa valeur.
Exemple :
Entre 2011 et 2015, le prix de l’or a chuté de plus de 40 %, passant d’environ 1 900 $ l’once à environ 1 100 $.
2. Absence de rendement
Contrairement aux actions ou aux obligations, l’or ne génère pas de dividendes ou d’intérêts. Il s’agit d’un actif non productif. Cela signifie que vous ne percevez aucun revenu tant que vous conservez l’or, ce qui peut être un désavantage pour les investisseurs cherchant des flux de trésorerie réguliers.
3. Coûts de stockage et d’assurance
Si vous achetez de l’or physique (lingots, pièces, bijoux), vous devez tenir compte des coûts de stockage et d’assurance pour sécuriser votre investissement :
- Stockage sécurisé : L’or doit être conservé dans un endroit sûr, que ce soit dans un coffre personnel ou dans une banque. Ces services ont un coût.
- Assurance : L’or physique peut être volé ou endommagé, nécessitant souvent une assurance spécifique pour couvrir ce risque.
4. Taxation élevée
En France, la vente d’or est soumise à deux régimes fiscaux : la Taxe Forfaitaire sur les Métaux Précieux (TFMP) et la Taxe sur les Plus-Values (TPV). Ces taxes peuvent être élevées et impacter vos gains.
- TFMP : 11,5 % sur le montant total de la vente, sans possibilité d’abattement.
- TPV : 36,2 % sur la plus-value avec un abattement progressif à partir de la troisième année de détention (exonération totale après 22 ans).
Ces impositions peuvent réduire significativement le rendement de votre investissement.
5. Risques liés aux produits dérivés (or papier)
Investir dans l’or à travers des ETF ou des certificats (or papier) peut comporter des risques de contrepartie. En cas de défaut de la partie émettrice (comme une institution financière), il se peut que vous ne récupériez pas votre investissement.
6. Fluctuations des devises
L’or est généralement coté en dollars américains. Si vous êtes en Europe, les variations du taux de change entre l’euro et le dollar peuvent affecter la valeur de votre investissement.
Exemple :
Si le prix de l’or augmente en dollars, mais que l’euro se renforce par rapport au dollar, le bénéfice potentiel pour un investisseur européen pourrait être réduit.
7. Illiquidité temporaire
Bien que l’or soit un actif liquide, il peut être difficile de vendre rapidement de grandes quantités d’or physique sans subir une décote sur le prix, surtout si les marchés sont volatils ou si la demande baisse.
8. Risque de contrefaçon
Le marché de l’or physique peut être affecté par des produits contrefaits, notamment des lingots ou des pièces falsifiés ou altérés. Cela nécessite une vigilance accrue lors de l’achat auprès de revendeurs non certifiés.
9. Dépendance à la demande industrielle et de la joaillerie
Une partie importante de la demande d’or provient de l’industrie de la joaillerie et des secteurs industriels. Si la demande de ces secteurs baisse en raison de facteurs économiques ou technologiques, cela pourrait affecter le prix de l’or.
10. Impact des politiques gouvernementales
Les politiques monétaires et fiscales des gouvernements peuvent affecter l’offre et la demande d’or. Par exemple, les banques centrales peuvent vendre de grandes quantités d’or pour soutenir leur monnaie, provoquant ainsi une baisse des prix. De plus, les changements réglementaires peuvent introduire de nouvelles taxes ou restrictions sur l’achat ou la vente d’or.
Tableau : Comparaison des risques entre l’or et d’autres classes d’actifs
| Risque | Or | Actions | Obligations | Immobilier |
|---|---|---|---|---|
| Volatilité des prix | Moyenne à élevée | Élevée | Faible à moyenne | Moyenne |
| Rendement régulier | Aucun | Dividendes potentiels | Intérêts fixes | Revenus locatifs |
| Coûts de stockage/assurance | Oui (or physique) | Non | Non | Oui (maintenance, impôts) |
| Liquidité | Élevée | Très élevée | Élevée | Faible à moyenne |
| Fiscalité | Élevée (vente d’or) | Soumise à l’IR ou flat tax | Soumise à l’IR | Soumise à l’IR |
| Risque de contrefaçon | Oui (or physique) | Non | Non | Non |
Conclusion
L’investissement dans l’or comporte des risques spécifiques, notamment la volatilité des prix, les coûts associés à la détention d’or physique, et la fiscalité. Bien que l’or puisse jouer un rôle protecteur dans une stratégie de portefeuille diversifiée, il est important d’évaluer ces risques avant de se lancer dans cet investissement.
